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上海期貨交易所（下稱上期所）子公司上海國際能源交易中心（下稱上期能源）將于2023年8月18日掛盤交易集運指數（歐線）期貨。為保障集運指數（歐線）期貨平穩推出和穩健運行，2023年8月11日，上期能源發布了集運指數（歐線）期貨合約及業務規則、關于集運指數（歐線）期貨上市交易有關事項的通知。相關負責人就集運指數（歐線）期貨有關問題接受了媒體采訪。

(資料圖片)

1.

為什么要上市集運指數（歐線）期貨？

答：我國是航運大國，根據《2023年中國航海日公告》，約95%的進出口貿易貨物量通過海運完成。2002年至今，中國港口集裝箱吞吐量均為世界第一。2022年全球十大集裝箱港口中，中國占據七席，上海港集裝箱吞吐量連續十三年排名全球第一。近年來，尤其是2020年以來，受國際國內多重因素影響，國際航運市場價格波動劇烈，市場風險進一步加大，國際集裝箱運輸市場參與者有強烈的定價和避險需求。因此，通過期貨市場為集裝箱運輸行業提供規范、透明、高效以及低成本的定價和運價風險管理工具、滿足集裝箱運輸產業穩健發展需要，是非常必要的。

推出集運指數（歐線）期貨的意義主要有以下幾個方面：

一是滿足集運企業和外貿企業風險管理需求，提升產業鏈企業風險管理水平和國際競爭力。由于集裝箱運輸市場缺乏必要的價格風險管理工具，航運產業鏈企業、外貿企業的經營面臨較大風險敞口。集運指數（歐線）期貨上市，可以更好地幫助集裝箱運輸產業鏈企業、外貿企業應對價格波動風險和行業周期風險，為企業穩健經營保駕護航。

二是服務上海國際金融中心、國際航運中心建設。作為上海國際金融中心和國際航運中心建設的結合點，上市集運指數（歐線）期貨有助于促進金融和航運兩個市場的有效連接，有助于提升航運資源配置能力和航運金融服務能級，推動上海國際金融中心和國際航運中心協同發展。

三是服務國家海洋強國、航運強國建設。

2.

為什么選擇上海出口集裝箱結算運價指數（歐洲航線）作為標的指數？

答：在標的指數選擇上，上海期貨交易所重點從三方面考慮。一是現貨市場情況，包括運費規模、市場結構、參與者數量、國際化程度、運價標準化程度；二是指數本身的特征，包括指數影響力、指數波動程度；三是服務國家戰略，包括服務海洋強國、航運強國建設和服務上海國際金融中心、國際航運中心建設等。

上海期貨交易所基于上述考慮，選擇與上海航運交易所合作，基于上海航運交易所發布的上海出口集裝箱結算運價指數（歐洲航線），推動上市集運指數（歐線）期貨。上海出口集裝箱結算運價指數（歐洲航線）表征上海出口集裝箱即期海運市場結算運價的變動，反映即期市場上海至歐洲航線集裝箱船出發后的結算運價平均水平。

3.

請簡要介紹下集運指數（歐線）期貨的設計方案。

答：集運指數（歐線）期貨采用“服務型指數、國際平臺、人民幣計價、現金交割”的基本設計方案。

一是服務型指數。集運指數（歐線）期貨的標的指數上海出口集裝箱結算運價指數（歐洲航線）是基于國際集裝箱歐線運輸服務的價格編制而成的指數，服務于國際集裝箱歐線貨物運輸。

二是國際平臺。集運指數（歐線）期貨將作為境內特定品種，在上期能源上市交易，面向全球交易者開放，引入境內外交易者參與交易。

三是人民幣計價。集運指數（歐線）期貨將用人民幣作為計價和結算貨幣，這有助于豐富人民幣的應用場景，促進我國期貨市場更高水平對外開放。

四是現金交割。集運指數（歐線）期貨合約到期后，交易雙方將用規定的交割結算價來計算未平倉合約的盈虧，以現金支付的方式最終了結期貨合約持倉。

4.

針對集運指數（歐線）期貨上市，上期能源相關業務規則作了哪些修訂？

答：在上期能源現有業務規則框架下，與集運指數（歐線）期貨相關的修訂主要體現在以下幾個方面：一是制定集運指數（歐線）期貨標準合約；二是修訂《上海國際能源交易中心會員管理細則》中相關條款，使其兼容實物交割和現金交割；三是在《上海國際能源交易中心交易細則》中新增章節“集運指數（歐線）期貨合約的套期保值交易和套利交易”；四是修訂《上海國際能源交易中心結算細則》中相關條款，使其兼容實物交割和現金交割；五是修訂《上海國際能源交易中心交割細則》中相關條款，使其兼容實物交割和現金交割，并新增“現金交割”“集運指數（歐線）期貨合約的交割”章節對現金交割方式、集運指數（歐線）期貨的交割結算價等內容進行具體規定；六是在《上海國際能源交易中心風險控制管理細則》中新增“集運指數（歐線）期貨合約風險控制參數”章節。其中，以下兩點值得關注：

一是根據不同時間階段，設置不同的漲跌停板幅度和保證金比例。

二是集運指數（歐線）期貨交割結算價的計算方法。集運指數（歐線）期貨的交割結算價是上海航運交易所在集運指數（歐線）期貨合約最后交易日發布的及最后交易日前第一、第二個指數發布日發布的三個上海出口集裝箱結算運價指數（歐洲航線）的算術平均值。

5.

上期能源如何做好風險防范保障集運指數（歐線）期貨的穩健運行？

答：上期能源始終把服務實體經濟作為一切工作的出發點和落腳點，按照“穩字當頭、穩中求進”的工作總基調，堅持市場化、法治化、國際化的發展方向，在交易、結算、交割、風控、技術保障等方面制定了針對性措施，推動集運指數（歐線）期貨平穩上市和穩健運行。

一是科學設置漲跌停板和保證金制度；二是合理設計交割結算價的計算方式；三是合理設計持倉限額制度；四是采用現金交割方式，簡化交割流程；五是優化單邊市處置措施；六是引入做市商，提升市場運行質量；七是加強實時監控，嚴格防控風險；八是開展仿真交易和全市場生產系統演練，持續夯實技術基礎；九是持續深入開展市場培育工作，保障集運指數（歐線）期貨穩定運行。

集運指數（歐線）期貨是一個創新性很強的期貨品種，是國內首個航運期貨品種，是我國第一個在商品期貨交易所上市的指數類、現金交割的期貨品種，也是第一個服務類期貨品種；同時，海運價格水平波動較大，風險較大，在此，希望班輪公司、貨代、貨主以及期貨市場各方參與者理性、規范參與，共同維護集運指數（歐線）期貨健康平穩運行。下一步，上期能源將繼續加大市場培育力度，加強市場調研，與各方共同促進集運指數（歐線）期貨市場功能發揮，不斷提升期貨市場服務航運市場高質量發展的能力。

（文章來源：紅塔期貨）