IPO之路一波三折

1、2019年8月15日，發行人時任保薦機構收到江西昌九金橋化工有限公司股東俞慶祥寄送的《關于紹興興欣新材料股份有限公司實際控制人葉汀在江西昌九金橋化工有限公司任職期間違規情況的簡要說明》（以下簡稱“《簡要說明》”）。2019年10月25日，發行人律師收到北京德和衡律師事務所寄送的《關于葉汀擔任江西昌九金橋化工有限公司總經理及其承包經營期間存在違法違規行為的律師函》（以下簡稱“《律師函》”）。根據《科創板股票發行上市審核規則》，發行人及其保薦人、證券服務機構回復本所審核問詢的時間總計不超過三個月。由于時任保薦機構、發行人律師核查《簡要說明》與《律師函》中所述事項所需時間存在不確定性。

2、發行人主要從事有機胺類精細化學品的研發、生產和銷售，屬于化工行業，與信息技術、高端裝備、生物醫療等典型的新興產業相比，發行人的科創屬性和“硬科技”含量相對不突出。

1、2020年創業板實施注冊制以來，申報創業板IPO企業數量大幅增加，而發行人在申報期內的業績規模較小（發行人2020年創業板申報的報告期為2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，扣除非經常性損益后的凈利潤分別為3,560.75萬元、5,641.57萬元、5,653.83萬元和2,355.16萬元）。同時，當時發行人預計2020年的扣除非經常性損益后的凈利潤將低于5,000萬元，業績相較2018年及2019年呈現了一定的下滑趨勢，盈利水平與當時其他成功在深圳證券交易所創業板上市的公司相比較低。

2、2020年7月31日，深圳證券交易所受理了發行人創業板IPO申請文件。2021年1月26日，發行人收到了《第五輪審核問詢函》。根據《深圳證券交易所創業板股票發行上市審核規則》，發行人及其保薦人、證券服務機構回復本所審核問詢的時間總計不超過三個月。在收到《第五輪審核問詢函》前，發行人合計回復時間已經超過85天，發行人及其保薦人、證券服務機構無法在規定時限內進行回復。

問詢中兩大問題值得關注

問題1.關于業務模式和行業地位。

申報材料顯示：（1）發行人主要從事哌嗪系列、酰胺系列等有機胺類精細化學品的研發、生產和銷售。隨著國內外對哌嗪及其衍生物研發的不斷深入，哌嗪及其衍生物的用途從作為喹諾酮類抗生素的醫藥中間體，逐步拓展至電子化學品、環保化學品、高分子材料、生物制藥等領域。（2）報告期內，發行人營業收入分別為31,105.44萬元、37,362.38萬元、50,798.73萬元和41,763.12萬元，扣非前后孰低歸母凈利潤分別為5,653.83萬元、4,937.92萬元、11,422.12萬元和13,570.80萬元，營業收入逐年增長、凈利潤波動較大，主要原因之一是各類主要產品銷售價格存在較大波動，報告期內波動范圍在-16.90%—117.18%之間。（3）A股上市公司中不存在與發行人在主營業務、產品種類、產品結構、業務模式等方面完全一致的可比公司。發行人選取了產品或服務以及產品應用領域、客戶構成等與發行人相同或相似的上市公司中欣氟材、飛凱材料、萬潤股份、永太科技、聯化科技、國邦醫藥作為同行業可比公司。（4）發行人曾于2019年申報科創板，因科創屬性不足等原因申請撤回，后于2020年申報創業板，因2020年盈利水平下降等原因申請撤回。

請發行人：（6）結合發行人經營規模與同行業可比公司對比情況、報告期內經營業績波動較大原因及未來趨勢預計、主要產品競爭力、市場空間及可替代性情況等，進一步說明發行人經營業績穩定、規模較大、具有行業代表性的具體體現，是否符合主板定位。請保薦人發表明確意見，并進一步完善《關于發行人符合主板定位要求的專項意見》。

問題5.關于現場檢查發現的問題。

現場檢查發現：（1）發行人支付給諾力昂的貨款并非3,362.73萬美元，而是3,232.73萬美元；統計披露為流向“葉萍”的資金并非全部、直接流向葉萍，而是有部分款項直接流向葉萍、李良超朋友或者關聯方；資金流出披露在“其他”“支付的其他貨款”項目下的，資金去向無對賬單、回單等憑證支持，無法驗證去向。（2）2020年“銷售商品提供勞務收到的現金”以及“采購商品接受勞務支付的現金”少計574.2萬元；2021年末應收款項融資、其他流動負債少記20萬元。（3）“境內運費與境內銷售收入的匹配性分析”中，2019年至2022年上半年分別多記運輸數量185.42噸、294.34噸、58.03噸、186.68噸。（4）報告期外，上虞欣欣化工有限公司、東興化工、李良超等關聯方存在向發行人借款、轉貸等非經營性資金往來。

請發行人：（1）核實上述事項，逐項說明出現相關差異、非經營性資金往來的原因以及具體整改情況，對報告期內財務數據的影響情況，相關債權、債務的清理進展、是否已清理完畢，相關主體是否已承諾不再以任何形式占用發行人的資金、規范與發行人的資金往來。（2）結合上述情況對于發行人主要財務數據的影響進一步說明發行人的會計基礎工作是否規范，內控制度是否健全并有效執行，是否符合發行條件。

小結